Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Quyền và nghĩa vụ cơ bản của cổ đông phổ thông gồm: Tham gia Đại hội
đồng cổ đông và biểu quyết những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng.
Cổ đông được chia cổ tức khi công ty làm ăn có lãi. Khi công ty giả thể phá sản,
cổ đông chịu trách nhiệm trong phạm vi vốn cổ phần đã góp vào công ty.
Cổ phần phổ thông được quy định tại Khoản 1 Điều 78 Luật doanh nghiệp
2005: Công ty cổ phần phải có cổ phần phổ thông, người sở hữu cổ phần phổ
thông là cổ đông phổ thông. Chi tiết quyền và nghĩa vụ của cổ đông phổ thông
được Luật doanh nghiệp 2005 qui định tại Điều 79 và Điều 80. Luật doanh
nghiệp 2005 cũng qui định quyền tự do chuyển nhượng của cổ phần phổ thông
trừ trường hợp cổ phần phổ thông của cổ đông sáng lập ( Khoản 5 Điều 84 ).
Cổ phần ưu đãi
Cổ phần ưu đãi là loại cổ phần mang lại cho người sở hữu một số quyền
ưu tiên so với cổ phiếu thường. Cổ phần ưu đãi được quy định tại Khoản 2 Điều
78 Luật doanh nghiệp 2005: “Công ty cổ phần có thể có cổ phần ưu đãi. Người
sở hữu cổ phần ưu đãi gọi là cổ đông ưu đãi”.
Không phải mọi nhà đầu tư đều có quyền nắm giữ cổ phần ưu đãi. Tùy
từng loại cổ phần ưu đãi mà luật và điều lệ công ty cổ phần có quy định khác
nhau về điều kiện nắm giữ và chuyển nhượng cổ phần ưu đãi.
Cổ phần ưu đãi gồm các loại sau đây:
Cổ phần ưu đãi biểu quyết: Cổ phần ưu đãi biểu quyết là cổ phần có số
phiếu biếu quyết cao hơn số phiếu biểu quyết của cổ phần phổ thông. Số phiếu
biểu quyết của cổ phần ưu đãi biểu quyết do điều lệ của công ty cổ phần quy
định. Chỉ có cổ đông sáng lập và tổ chức do Chính phủ ủy quyền (đối với công
ty nhà nước cổ phần hóa) mới được quyền nắm giữ cổ phiếu biếu quyết. Cổ
phần ưu đãi biểu quyết của cổ đông sáng lập cũng chỉ có hiệu lực trong ba năm
kể từ ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, sau đó cổ phần biểu quyết
của cổ đông sáng lập sẽ chuyển thành cổ phần phổ thông. Luật doanh nghiệp
2005 không có quy định về thời hạn hiệu lực của cổ phần ưu đãi biểu quyết do
tổ chức được Chính phủ ủy quyền nắm giữ, vì vậy có thể coi cổ phần ưu đãi biếu
5
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
quyết do tổ chức được Chính phủ ủy quyền nắm giữ có hiệu lực vô thời hạn.
Mục đích của cổ phần ưu đãi biểu quyết là để bảo vệ quyền lợi cho cổ đông sáng
lập trong thời gian hợp lý vừa đủ để duy trì sự ổn định của công ty mà không
hạn chế quyền của các cổ đông khác; và duy trì quyền kiểm soát của Nhà nước
đối với những công ty cổ phần hoạt động trong lĩnh vực ngành nghề quan trọng
cần sự định hướng của Nhà nước.
Cổ phần ưu đãi cổ tức: Cổ phần ưu đãi cổ tức là cổ phần được trả cổ tức
cao hơn mức trả cổ tức của cổ phần phổ thông hoặc mức ổn định hàng năm. Cổ
tức được chia hàng năm gồm cổ tức cố định và cổ tức thưởng. Cổ tức cố định
không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của công ty và phương thức xác định
cổ tức thưởng được ghi trên cổ phiếu của cổ phần ưu đãi cổ tức. Mục đích của
cổ phần ưu đãi cổ tức là thu hút vốn điều lệ bằng tỷ lệ lợi nhuận cao trên mỗi cổ
phần, tuy nhiên cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi cổ tức không có quyền biểu
quyết, dự họp Đại hội đồng cổ đông, để cử người vào Ban kiểm soát. Điều kiện
này để dung hòa quyền và nghĩa vụ của cổ đông nắm giữ cổ phần ưu đãi cổ tức
bằng cách không cho họ tham gia vào hoạt động quản trị công ty.
Cổ phần ưu đãi hoàn lại: Là cổ phần được công ty hoàn lại vốn góp bất cứ
khi nào theo yêu cầu của chủ sở hữu cổ phần hoặc theo các điều kiện ghi tại cổ
phần ưu đãi hoàn lại. Cổ đông nắm giữ cổ phần ưu đãi hoàn lại có lợi thế về bảo
toàn vốn nhưng cũng như cổ đông nắm giữ cổ phần ưu đãi cổ tức họ không có
quyền can thiệp vào các quyết định của công ty.
Cổ phần ưu đãi khác do công ty quy định: Ngoài các loại cổ phần ưu đãi
nói trên, công ty cổ phần có thể tự mình đưa ra thêm những loại cổ phần ưu đãi
khác để thu hút nhà đầu tư. Một số loại cổ phiếu ưu đãi trên thế giới mà các
công ty có thể đưa ra để thu hút nhà đầu tư là cổ phiếu lũy tiến và cổ phiếu có
thể thu hồi, theo đó cổ đông của cổ phiếu lũy tiến có quyền yêu cầu tích lũy cổ
tức sang những năm tiếp theo, đối với cổ phiếu có thể thu hồi, tổ chức phát hành
đưa vào giá phát hành thêm số tiền bồi thường để có thể thu hồi lại cổ phiếu
6
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
được khi công ty này muốn thay thế cổ phiếu ưu tiên đã phát hành bằng cổ phiếu
có lợi tức thấp hơn.
1.2. Chào bán cổ phần ra công chúng
1.2.1. Định nghĩa chào bán cổ phần ra công chúng
Trước đây, Nghị định 144/2003/NĐ-CP định nghĩa phát hành chứng
khoán ra công chúng là việc chào bán một lượng chứng khoán có thể chuyển
nhượng được thông qua tổ chức trung gian cho ít nhất 50 nhà đầu tư ngoài tổ
chức phát hành (Khoản 7 Điều 3 Nghị định 144/2003/NĐ-CP)
Hiện nay, Luật chứng khoán 2006 đã có sự thay đổi về định nghĩa của
chào bán chứng khoán ra công chúng: Chào bán chứng khoán ra công chúng là
việc chào bán chứng khoán theo một trong các phương thức sau đây:
+ Thông qua phương tiện thông tin đại chúng kể cả internet;
+ Chào bán chứng khoán cho từ một trăm nhà đầu tư trở lên không kể
nhà đầu tư chuyên nghiệp;
+ Chào bán cho số lượng nhà đầu tư không xác định.
Như vậy, có thể hiểu một cách khái quát, chào bán cổ phần ra công chúng
là hình thức huy động vốn bằng cách bán cổ phần rộng rãi cho công chúng đầu
tư, đặc biệt là các nhà đầu tư cá nhân. Một công ty đại chúng (công ty có cổ
phần được chào bán ra công chúng) chỉ thực sự là đại chúng khi tỷ lệ cổ phần
do nhà đầu tư cá nhân chiếm số lượng đáng kể trong tổng số cổ phần được chào
bán của công ty.
1.2.2. Đặc điểm của hoạt động chào bán cổ phần ra công chúng
Hoạt động chào bán cổ phần ra công chúng chỉ diễn ra trên thị trường sơ
cấp.
Hoạt động chào bán cổ phần là hoạt động duy nhất có thể thiết lập được
mối quan hệ giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư có cơ hội
góp vốn vào công ty cổ phần: Các loại hình công ty khác ngoài công ty cổ phần
như công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty hợp danh, nhà đầu tư muốn trở thành
chủ sở hữu công ty bắt buộc phải tham gia vào hoạt động thành lập công ty đó.
7
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Hình thức công ty cổ phần có nhiều ưu điểm do nhà đầu tư chỉ cần có một lượng
vốn nhất định là có thể tham gia sở hữu cổ phiếu của công ty, qua đó sở hữu một
phần công ty. Công ty cổ phần muốn tăng vốn điều lệ bằng cách bán cổ phần
của mình cho các nhà đầu tư bắt buộc phải thông qua hoạt động chào bán cổ
phiếu. Trong tất cả các hoạt động của thị trường cổ phiếu chỉ có hoạt động chào
bán cổ phiếu là thiết lập mối quan hệ giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư. Khi
chào bán cổ phiếu của mình tổ chức phát hành công bố những thông tin về tình
hình tài chính, lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh, kết quả hoạt động kinh
doanh, bộ máy quản trị công ty. Nhà đầu tư phân tích những thông tin do tổ
chức phát hành cung cấp và quyết định đầu tư vào cổ phiếu và trở thành cổ đông
của công ty.
Trong quá trình chào bán cổ phần ra công chúng, tổ chức phát hành và
nhà đầu tư không trực tiếp liên hệ với nhau mà bắt buộc phải qua trung gian là
công ty chứng khoán thực hiện tổ chức đấu giá cổ phần hoặc công ty chứng
khoán thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cho doanh nghiệp. Tổ chức phát
hành không được phép tự mình bán cổ phiếu cho nhà đầu tư mà buộc phải tuân
theo một quy trình nghiêm ngặt để đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư.
1.2.3. Hình thức chào bán cổ phần ra công chúng
Theo quy định tại điều 11 Luật chứng khoán 2006, hình thức chào bán cổ
phần ra công chúng gồm chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng và chào bán
thêm cổ phần ra công chúng.
+ Chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng:
Chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng gồm chào bán cổ phiếu để huy
động vốn điều lệ, thành lập mới công ty cổ phần và chào bán để chuyển đổi cơ
cấu sở hữu thành công ty đại chúng mà không làm thay đổi vốn điều lệ của công
ty.
Công ty cổ phần mới thành lập có thể thực hiện ngay từ đầu hình thức
chào bán cổ phần ra công chúng để thu hút vốn điều lệ và trở thành công ty đại
8
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
chúng nhưng cũng có thể thực hiện chào bán cổ phần riêng lẻ hoặc chỉ dừng lại
ở phạm vi vốn trong cổ đông sáng lập.
+ Chào bán thêm cổ phần ra công chúng:
Công ty đại chúng có kết quả hoạt động kinh doanh tốt muốn tăng vốn
điều lệ, mở rộng qui mô có thể chào bán thêm cổ phần ra công chúng. Trình tự
chào bán cổ phần thêm ra công chúng cũng giống như chào bán cổ phần lần đầu.
Tổ chức phát hành phải chứng minh được năng lực tài chính và năng lực quản trị
của mình trong hồ sơ chào bán cổ phiếu gửi lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước,
sau đó tiến hành hoạt động chào bán như chào bán cổ phần lần đầu. Đặc điểm
khác biệt của chào bán thêm cổ phần ra công chúng là tổ chức phát hành phải
dành quyền ưu tiên cho cổ đông của công ty để đảm bảo quyền lợi của họ không
thay đổi khi công ty thay đổi quy mô vốn điều lệ. Quyền ưu tiên được thể hiện
bằng quyền mua cổ phần do tổ chức phát hành cung cấp cho các cổ đông, theo
đó cổ đông được mua thêm một số lượng cổ phiếu mới theo giá nhất định trong
một thời hạn nhất định để đảm bảo tỷ lệ sở hữu đối với phần vốn điều lệ của
công ty. Cổ đông có thể sử dụng quyền ưu tiên của mình hoặc chuyển nhượng
cho người khác. Giá đăng ký mua cổ phiếu và thời hạn đăng ký mua cổ phiếu
trong quyền mua cổ phần do tổ chức phát hành quy định. Giá đăng ký mua cổ
phiếu luôn thấp hơn giá thị trường của cổ phiếu và thời hạn đăng ký ngắn chỉ từ
một đến sáu tuần.
Cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi cũng có quyền ưu tiên mua như cổ đông
phổ thông. Tổ chức phát hành có thể phát hành cho cổ đông ưu đãi chứng quyền
hoặc bảo chứng phiếu. Bảo chứng phiếu cũng quy định số lượng cổ phiếu phổ
thông được quyền mua nhưng có thời hạn dài hơn chứng quyền, hoặc thời hạn
vĩnh viễn.
Công ty đại chúng chào bán thêm cổ phần ra công chúng để thay đổi cơ
cấu sở hữu mà không làm tăng thêm vốn điều lệ: Đây là trường hợp công ty đại
chúng đã thực hiện chào bán cổ phần ra công chúng nhưng chưa bán hết số
lượng cổ phiếu được phép phát hành. Tổ chức phát hành thực hiện đợt chào bán
9
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
thêm cổ phiếu chưa phát hành ra công chúng. Do công ty cổ phần chưa phát
hành hết cổ phần của mình ra công chúng nên khi thực hiện chào bán thêm cổ
phiếu công ty không phát hành kèm theo chứng quyền cho cổ đông của công ty.
1.2.4. Ý nghĩa của chào bán cổ phần ra công chúng
Cũng như hoạt động chào bán cổ phần nói chung, chào bán cổ phần ra
công chúng là hoạt động thu hút đầu tư, tạo lập vốn điều lệ ban đầu hoặc tăng
qui mô vốn điều lệ để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh. So với các
phương pháp huy động vốn đầu tư khác như vay vốn từ tổ chức tín dụng hoặc
phát hành trái phiếu công ty, huy động vốn bằng chào bán cổ phần ra công
chúng có nhiều ưu điểm:
Thứ nhất, khoản thu được từ chào bán cổ phiếu không cấu thành một
khoản nợ mà công ty có trách nhiệm hoàn trả, làm giảm áp lực về khả năng cân
đối thanh khoản của công ty.
Thứ hai, khả năng thu được lượng vốn lớn từ xã hội do không hạn chế số
lượng nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân. Công ty cổ phần thực hiện
chào bán cổ phần riêng lẻ bị hạn chế số lượng cổ đông và thông thường chỉ bán
cổ phần cho những nhà đầu tư có mối quan hệ mật thiết với tổ chức phát hành.
Nếu thực hiện chào bán cổ phần ra công chúng tổ chức phát hành chỉ cần cung
cấp thông tin về tình hình hoạt động của doanh nghiệp, khả năng tài chính và
năng lực bộ máy quản trị theo quy định của pháp luật, những nhà đầu tư có nhu
cầu sẽ tìm hiểu và quyết định mua cổ phiếu. Thông tin về tổ chức phát hành
được công bố rộng rãi là cơ hội để mọi nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư
cá nhân có cơ hội góp vốn vào công ty. Số lượng nhà đầu tư không bị hạn chế
tạo cho tổ chức phát hành cơ hội huy động được nguồn vốn dư thừa dồi dào
trong công chúng. Đây là ưu điểm nổi bật của hình thức chào bán ra công chúng.
Thứ ba, các loại cổ phiếu đuợc chào bán rộng rãi ra công chúng mới thực
sự là cổ phiếu có tính thanh khoản cao. Nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu được chào
bán ra công chúng có toàn quyền tự do chuyển nhượng cổ phiếu của mình (trừ
trường hợp cổ phiếu ưu đãi biểu quyết hoặc cổ phiếu phổ thông của của cổ đông
10
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
sáng lập khi chuyển nhượng phải tuân theo một số yêu cầu của pháp luật). Công
ty cổ phần chào bán riêng lẻ luôn bị giới hạn số lượng cổ đông duới một trăm
nhà đầu tư trừ nhà đầu tư chuyên nghiệp. Chính vì vậy, khi một cổ đông muốn
chuyển nhượng một phần cổ phần của mình họ không thể tự do chuyển nhượng
cho bất kỳ ai, mà phải đảm bảo sau khi chuyển nhượng công ty cổ phần vẫn giữ
đuợc số lượng cổ đông duới một trăm (trừ cổ đông là nhà đầu tư chuyên
nghiệp). Ngoài ra, chào bán cổ phiếu ra công chúng giúp cho cổ phiếu được
niêm yết và giao dịch trên thị trường tập trung khiến cho hoạt động mua bán cổ
phiếu dễ dàng và thuận tiện.
Thứ tư, chào bán cổ phiếu ra công chúng giúp tổ chức phát hành quảng bá
được tên tuổi, thương hiệu của mình. Để được cấp giấy chứng nhận chào bán cổ
phần ra công chúng, công ty cổ phần phải thỏa mãn đuợc những điều kiện khắt
khe về công bố thông tin, chế độ kiểm toán của các cơ quan quản lý nhà nước về
chứng khoán và thị trường chứng khoán. Do vậy, một công ty có cổ phiếu đuợc
chào bán rộng rãi mặc nhiên được đánh giá cao hơn các công ty khác cùng lĩnh
vực, ngành nghề không thực hiện chào bán cổ phiếu ra công chúng. Một công ty
đại chúng có kết quả kinh doanh tốt sẽ thu hút được nhiều sự chú ý của các nhà
đầu tư, cổ phiếu của công ty lên giá và qua đó công ty được quảng bá bằng
chính cổ phiếu của mình.
1.2.5. Vai trò của chào bán cổ phần ra công chúng
Chào bán cổ phần ra công chúng không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với
tổ chức phát hành mà cả với nhà đầu tư và toàn bộ nền kinh tế:
Đối với tổ chức phát hành, chào bán cổ phần ra công chúng là công cụ
huy động vốn hiệu quả và linh hoạt. Trước khi Việt Nam có thị trường chứng
khoán, các doanh nghiệp chỉ có thể vay vốn từ ngân hàng với lãi suất nhất định
trong một thời hạn nhất định và thường phải thế chấp tài sản cố định để bảo đảm
khoản vay. Huy động vốn bằng phương thức chào bán cổ phần ra công chúng
không chỉ thu hút được lượng vốn lớn mà còn giảm áp lực cho tổ chức phát hành
về nghĩa vụ hoàn trả và cân đối thanh khoản của công ty.
11
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Đối với nhà đầu tư, hoạt động chào bán cổ phần ra công chúng là cơ hội
tốt để họ góp vốn vào những công ty có triển vọng kinh doanh, tăng khả năng
sinh lợi cho đồng tiền của mình. Nhà đầu tư được chia thành hai loại: nhà đầu tư
cá nhân và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
+ Nhà đầu tư cá nhân chủ yếu là các cá nhân và hộ gia đình. Từng cá nhân
và hộ gia đình riêng lẻ không có nhiều tiền nhưng chiếm số lượng lớn trong xã
hội và là đối tượng chính hoạt động chào bán ra công chúng nhắm đến. Chỉ khi
các công ty cổ phần chọn hình thức chào bán cổ phần ra công chúng thì đông
đảo các nhà đầu tư cá nhân mới có cơ hội tham gia vào hoạt động mua cổ phiếu
của công ty. Đối với các đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ, nhà đầu tư cá nhân thực
sự không có nhiều cơ hội trở thành cổ đông của công ty vì bị hạn chế số lượng
và thông tin. Những công ty nhà nước cổ phần hóa chào bán riêng lẻ thường chỉ
bán cho một bộ phận cán bộ công nhân viên của công ty, không thể bán hết cho
toàn bộ người lao động vì hạn chế số lượng. Thêm vào đó, các nhà đầu tư cá
nhân khi muốn chuyển nhượng cổ phiếu chào bán riêng lẻ gặp khó khăn hơn so
với cổ phiếu được chào bán ra công chúng vì ràng buộc bởi những quy định về
điều kiện chuyển nhượng của công ty.
+ Nhà đầu tư chuyên nghiệp là các ngân hàng thương mại, công ty tài
chính, công ty cho thuê tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, tổ chức kinh
doanh chứng khoán. Nhà đầu tư chuyên nghiêp khác nhà đầu tư cá nhân ở quy
mô tổ chức và nghiệp vụ. Đối với hoạt động chào bán cổ phần ra công chúng các
tổ chức nói trên không chỉ là nhà đầu tư đơn thuần mà còn đóng vai trò trung
gian quan trọng giữa nhà đầu tư và tổ chức phát hành.
1.2.6. Vai trò của chào bán cổ phần ra công chúng với nền kinh tế
Chào bán cổ phần ra công chúng là một bộ phận của chào bán cổ phần, là
hoạt động khởi điểm mở đầu cho mọi hoạt động của thị trường cổ phiếu. Cổ
phiếu được giao dịch trên thị trường có đảm bảo tiêu chuẩn chất lượng hay
không phụ thuộc phần lớn vào hoạt động chào bán.
12
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Để được chào bán cổ phiếu ra công chúng các công ty cổ phần phải thỏa
mãn một số điều kiện nhất định về vốn điều lệ, về kết quả kinh doanh trong một
thời gian cụ thể, cùng các quy định khắt khe về kế toán và kiểm toán. Sau khi
phát hành cổ phiếu ra ra công chúng các công ty này phải tiếp tục duy trì chế độ
báo cáo thông tin đầy đủ và minh bạch về những hoạt động của công ty cũng
như về tình hình tài chính dưới sự kiểm tra và giám sát của các cơ quan nhà
nước có thẩm quyền. Vì vậy, hoạt động chào bán cổ phiếu ra công chúng sẽ tăng
chất lượng và độ chính xác của các bản báo cáo tài chính, làm trong sạch môi
trường đầu tư và kinh doanh. Điều kiện, thủ tục chào bán cổ phiếu được lập theo
chuẩn chung do nhà nước quy định nên vừa đảm bảo tính chính xác cao vừa
thuận tiện cho việc so sánh đánh giá kết quả hoạt động của các công ty cổ phần.
2. Pháp luật về chào bán cổ phần ra công chúng
2.1. Các văn bản pháp luật quy định về chào bán cổ phần ra công chúng
Thị trường chứng khoán Việt Nam tuy mới chính thức đi vào hoạt động từ
ngày 20 tháng 7 năm 2000 nhưng đến nay đã có nhiều bước phát triển ấn tượng.
Song song với sự phát triển của thị trường chứng khoán và hoạt động chào bán
cổ phần ra công chúng, pháp luật điều chỉnh lĩnh vực này đã có nhiều thay đổi
phù hợp với từng giai đoạn phát triển của thị trường.
Nghị định 48/1998/NĐ-CP của Chính phủ ra ngày 11 tháng 7 năm 1998 -
tiền thân của Nghị định 144/2003/NĐ-CP và Luật chứng khoán 2006 là văn bản
đầu tiên điều chỉnh hoạt động của thị trường chứng khoán trong đó có hoạt động
phát hành chứng khoán ra công chúng. Ra đời cùng với Nghị định 48/1998/NĐ-
CP là quyết định 127/1998/QĐ-TTg về việc thành lập hai trung tâm giao dịch
chứng khoán Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh, tạo thị trường giao dịch tập
trung cho hoạt động mua bán chứng khoán nói chung và hoạt động mua bán cổ
phiếu nói riêng.
Trong năm năm đầu đi vào hoạt động (2000-2004) thị trường chứng
khoán Việt Nam không có nhiều phát triển, hoạt động chào bán cổ phần ra công
chúng cũng không thể hiện được bộ mặt của nền kinh tế, các doanh nghiệp Việt
13
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Nam hầu như không mặn mà với phương thức huy động vốn được đánh giá là
rất linh hoạt và hiệu quả này. Nghị định 144/2003/NĐ-CP của Chính phủ về
chứng khoán và thị trường chứng khoán ra đời được đánh giá là chưa đáp ứng
được yêu cầu của thực tiễn phát triển của thị trường chứng khoán và hoạt động
chào bán cổ phần ra công chúng.
Trước yêu cầu xây dựng một hệ thống pháp luật hoàn chỉnh về chứng
khoán và thị trường chứng khoán, ngày 29 tháng 6 năm 2006, tại kỳ họp thứ 9
Quốc hội khóa XI đã thông qua Luật chứng khoán 2006. Luật chứng khoán 2006
đã hệ thống lại toàn diện các quy phạm điều chỉnh hoạt động của thị trường
chứng khoán trong đó có những nội dung quan trọng của hoạt động chào bán cổ
phần ra công chúng: Điều kiện chào bán, thủ tục trình tự chào bán và trách
nhiệm của các cơ quan tổ chức có liên quan.
Năm 2006 là một năm có nhiều sự kiện quan trọng về kinh tế xã hội như
Việt Nam đạt được quy chế thương mại bình thường vĩnh viễn (PNTR) với Hoa
Kỳ và gia nhập tổ chức thương mại thế giới WTO là động lực thúc đẩy sự phát
triển ấn tượng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Hoạt động chào bán cổ
phần ra công chúng của các công ty cổ phần thuộc mọi lĩnh vực kinh doanh phát
triển mạnh mẽ và nảy sinh nhiều vấn đề cần giải quyết. Để trợ giúp cho hoạt
động thực thi Luật chứng khoán 2006 về nội dung chào bán cổ phần ra công
chúng được hiệu quả, các cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán và thị
trường chứng khoán đã xây dựng và ban hành thêm những văn bản hướng dẫn
như Nghị định 14/2007/NĐ-CP của Chính phủ về hướng dẫn thi hành Luật
chứng khoán 2006 trong đó có chi tiết hóa các quy định về chào bán cổ phần ra
công chúng.
Bên cạnh đó, một văn bản rất quan trọng cũng điều chỉnh hoạt động chào
bán cổ phần ra công chúng của đối tượng doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa là
Nghị định 187/2004/NĐ-CP của Chính phủ ban hành ngày 16 tháng 11 năm
2004 vẫn còn hiệu lực thi hành. Tổng hợp những văn bản pháp lý nói trên tạo
14
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét